据央行发布的数据8月信贷、社融总量指标延续低位运行，但与市场预期相比并不算差。

 

整体来看，8月金融数据喜忧参半。

 

社融增速放缓，主要靠政府债支撑；信贷结构延续不佳，主要靠表内票据融资。但企业经营活力下降也会传导至票据端，开票速度不及贴现速度，难以持续为银行冲贷输送弹药。

 

在此背景下，央行有关部门负责人罕见对8月金融数据进行解读表示，

 

“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”

 

 

某首席经济学家认为一方面，当前正处在新旧动能转换和结构调整深化时期，尽管高新制造业等新兴行业在信用扩张方面有所作为，但并不能完全抵消在“去地产化”过程中房地产行业面临的信用紧缩、在债务化解背景下城投平台面临的信用扩张受限的影响。

 

此外，金融统计数据“挤水分”、信贷均衡投放等因素，也推动今年信贷增速放缓。

 

另一方面，

由于对就业及未来收入的预期待改善，叠加财富效应减退的影响，居民谨慎消费，银行零售信贷的投放也随之降价缩量。

 

央行有关部门负责人也表示8月社会融资规模和人民币贷款两项指标余额增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点。

 

在结构转型加快推进的背景下，金融数据在高基数上仍保持平稳增长，对实体经济的支持力度稳固。

 

 

业内分析师认为，

中央释放积极信号，稳定市场预期。

主要有以下政策预期

 

一是总量发力仍有空间，降准可能快于降息

 

二是降低存量房贷利率或有希望

 

三是要阻挡通缩陷阱和经济持续下滑

 

四是当前的首要任务是全力拼经济，提高有效需求、提振信心，尊重规律，反应社会呼声

 

 

目前经济复苏不及预期，需求不足仍是核心约束，全年“保5%”亟待政策持续用力、更加给力。

 

央行有关部门负责人表示，接下来将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本。

 

 

坦坦小毅认为

 

这让市场对于政策新举措充满期待。市场分析普遍认为，央行或通过降准降息等方式来支持扩内需、推动价格温和回升。

 

除了降准降息等政策，市场关于降低存量房贷利率的预期升温。

 

第二轮存量房贷利率下调如果启动将是扭转楼市预期的关键。

 

同样，如果降低存量房贷利率这一调整落地，在减轻借款人的还款压力、遏制贷款早偿趋势的同时，也会增大银行息差压力，因此需要调降存款利率加以配合。